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大发11选5客服端-大发客户端-此轮铁矿石价格波动后

西南市场某中型铁矿石贸易商的负责人刘航向《财经》记者算了这样一笔账,因为上半年全球几乎所有生铁增产都在中国,总计约3000万吨,与此相对应地增加近5000万吨铁矿石消耗,而三大矿山出口到中国的铁矿石合计减少约4000万吨左右。“一边是供给方的4000多万吨缩量,一边是需求方的5000多万吨增量,供求的缺口接近1亿吨。”

铁矿石价格暴涨暴跌之谜

答:党的十八大以来,以习近平为核心的党中央始终把生态文明建设放在治国理政的突出位置,生态文明体制改革全面深化,我国生态环境保护发生了历史性、转折性、全局性变化。习近平在向第七届库布其国际沙漠论坛所致贺信中指出,中国高度重视生态文明建设,荒漠化防治取得显著成效。库布其沙漠治理为国际社会治理环境生态、落实2030年议程提供了中国经验。

2017年9月,在《联合国防治荒漠化公约》第十三次缔约方大会召开期间,联合国环境署发布了《中国库布其生态财富评估报告》,指出亿利库布其治沙创造了5000多亿元生态财富,带动10万多人脱贫致富。12月,第三届联合国环境大会授予王文彪“地球卫士终身成就奖”。

前述中钢协相关负责人告诉记者,中钢协已经与矿山、指数机构和期货交易所进行了沟通,反映了问题。中钢协邀请了矿山公司的CEO来华商谈,就定价机制问题交换了意见。中钢协还与主要的指数编制机构进行深入探讨,针对普氏指数编制的方法论、样本的采集、信息的披露等都进行了沟通,“我们认为不恰当的地方向他们提出来,他们也明确回复说积极改进。”

螺纹钢产量和库存量也可以直观反映下游需求的火爆程度。“我的钢铁网(Mysteel)”数据显示,2019年上半年,统计口径内的钢厂螺纹钢周产量节节攀升,于6月14日达到上半年的产量最高点,为382.21万吨/周。而35城螺纹钢库存数据显示,上半年库存最低点出现在5月31日,为551.24万吨。

前述不愿具名的行内人士认为,很多大钢企计划经济的痕迹太重,未摆脱“老国企”思维。“一些国企领导认为做衍生品存在风险,涉及套期的财务审计和结算的问题,觉得期货说不清道不明;而且即便自己搞明白了,巡视和审计也未必了解,所以没有责任去承担这个风险。”

7月3日起,一封署名为李某的实名举报信在业内流传,称铁矿石连续暴涨是国内外勾结的结果,最大持仓多头永安期货(833840.OC)的头寸与境外三大矿山有关联;另据《经济观察报》报道,4日一封以“一名铁矿石期货研究者”署名的举报信也将矛头指向永安期货。

即便在今年一季度末到5月份,钢厂的平均毛利也在每吨五六百元。“这个利润相当可观,是促使钢厂继续生产的动力。”标普全球普氏铁矿石资深分析师王杨雯告诉《财经》记者。

今年,铁矿石价格仿佛坐上了过山车,从1月2日的72.35美元/干吨(含铁量62%的普氏62指数),一路飙涨到7月3日的126.35美元/干吨,涨幅近75%。随后高位振荡了一个月后,于7月30日翻绿,短短20天从121.15美元/干吨暴跌至8月21日的83美元/干吨。

库布其防沙治沙技术和经验已被引入我国20多个省份、200多个县市,累计在塔克拉玛干沙漠、腾格里沙漠、乌兰布和沙漠、科尔沁沙地、张北坝上地区治沙100多万亩。

“混合指数定价,依然在指数定价的老路子上打转。”郭峰向《财经》记者表示,无论哪种指数,都无法解决小样本决定大行业的固有弊端。并且,从过去的单一普氏指数变成多个指数,不同指数之间因为采集了很多重复样本,而导致数字差异并不大。“所以,铁矿石还得根据实际的交易来定价。”

作为全球最大的钢铁生产国和铁矿石进口国,中国铁矿石的对外依存度高达80%,占全球铁矿石海运量比重的70%左右。海关总署公布的数据显示,今年上半年中国进口铁矿石同比下降5.9%,其中6月进口铁矿石7517.98万吨,同比下降9.7%,创2016年3月以来的月度新低。

30年前的第一代亿利治沙人,对那段艰难的岁月记忆非常深刻。库布其沙漠变绿洲奇迹的发生,是从库布其沙漠腹地的杭锦旗盐场“保卫战”开始的……

交易数据显示,在铁矿石价格上涨较快的4月到6月,主力合约I1909结算价从638.5元/吨涨至833元/吨,涨幅31%;而同期,普遍用于现货结算的普氏指数价格涨至117.95美元/吨,涨幅34%,折算含税人民币价格约为951元/吨。在8月以来的价格下行过程中,截至8月16日,I2001合约结算价格下跌18%,同期普氏指数下跌21%。铁矿石期货价格涨幅和绝对价格均低于现货,并且今年随着价格上涨,期现基差反而拉大。

“这一轮价格超出了大部分钢厂的预期,搞实体经济的都希望价格平稳一些,不要大涨大跌。”中钢协相关负责人向《财经》记者表示,本轮矿价大幅上涨和近期的快速下跌,原因在于基本面支撑了铁矿石价格上涨,“部分期货市场参与者利用淡水河谷事件的发展不确定性和中美经贸争端对市场情绪影响,助推了市场价格的进一步上涨”。

目前,铁矿石期货价格、港口现货价格、普氏指数、新交所掉期价格长期保持在95%以上的高度相关性。刘航分析称,形成该局面的原因,是现货、大商所期货、新交所掉期存在套利差,随着交易量扩大,最终会把这些价差全部拉平,让价格趋于一致。“大商所期货怎么走,普氏指数就跟着怎么走,期货虽然不实际参与定价,但因为普氏指数跟它挂钩非常紧密,相当于直接影响了价格。”

沉浸于“高光时刻”的中国钢铁业,却在今年上半年遭遇铁矿石价格的暴涨。世界钢铁协会数据显示,中国2018年粗钢产量为9.283亿吨,占全球粗钢产量的51.3%,是当之无愧的头号钢铁生产国。但是,铁矿石作为炼钢的首要原材料,中国的对外依存度却居高不下。2018年中国进口铁矿石到港量10.38亿吨,占全球铁矿石海运量的七成,对外依存度高达80%。

实业报国70年|亿利:向生态产业服务商全面转型

这一番流言恰好在中国钢铁金融衍生品国际大会的召开前夜,让市场弥漫起焦灼气息。7月5日,中钢协副会长屈秀丽在大会上表示,国家有关部门高度关注进口铁矿石价格的大幅上涨,正在调查了解上涨的原因,将严厉打击乱涨价、价格垄断等不规范行为。另据《经济观察报》、《财新周刊》称,有知情人士透露,主流钢企组成“进口铁矿石工作小组”以应对铁矿石价格上涨。

普氏向《财经》记者表示,作为铁矿石市场上应用最为广泛的指数基准,普氏铁矿石指数及其方法论自然受到市场高度关注。62%品位铁矿石指数的价格评估方法是基于真实和透明的市场数据,不会倾向于任何一方的市场参与者。市场参与者是自发地参与到普氏的价格评估流程中来,普氏的价格评估团队从买方、卖方、贸易商和居间商等市场各方获取价格信息。“普氏是一家独立的价格评估机构,本身不参与任何市场交易和投资,我们的价格评估团队也不会从价格的波动中获得任何收益。”

面积18平方公里的盐湖,四周被库布其沙漠包围。隔三差五,沙尘暴将沙子吹向盐湖,工人们不得不在采盐时多加一道工序,将沙子从盐湖中剥离。工作量巨大,盐湖出产的品质也受影响。这样繁重的劳作,日复一日,年复一年。

在采访中,多位钢铁行业人士告诉《财经》记者,供需面对矿价飙高起到决定作用,并且相比于供给端的影响,需求端——钢企增产的影响甚至更大。

纵观国际铁矿石定价的历程,大致可以分为三个阶段:1981年—2009年的长协定价,2009年—2018年的单一普氏指数定价,以及近两年在普氏指数仍占主流的背景下,逐渐发展起来的“混合指数定价”。

但是,由于铁矿石市场结构固有的不平衡,推行混合指数定价依旧面临诸多挑战。不过,此轮铁矿石价格波动后,三大矿山方面与国内钢铁行业交流频繁起来。中钢协官网显示,8月,必和必拓销售与营销总裁何睦凯(Michiel Hovers)、淡水河谷总裁兼CEO柏安铎(Eduardo Bartolomeo)、力拓CEO夏杰思(Jean-SébastienJacques)先后与中钢协会面,就市场供应、价格指数、定价机制等方面开展交流。力拓向《财经》记者表示,“力拓并不仅仅是根据普氏指数进行销售,我们也向客户明确表示,我们很乐意根据客户的要求讨论其他指数。”淡水河谷向《财经》记者表示,“已应中国钢厂建议,采用混合价格指数为部分海运卡拉加斯粉的美元销售定价。”必和必拓向《财经》记者表示,“作为首家采用中国指数签订铁矿石交易合约的国际供应商,必和必拓支持铁矿石价格指数的多元化发展。”

另据多位行内人士向记者透露,今年很多钢铁企业会在转炉里投加大量废钢,这部分废钢会超越产能原本的部分,带来产量增加。一些钢企会通过降低炉壁厚度等方式为高炉扩容,例如1080立方米高炉可扩容至1280立方米,带来20%产能的增加。还有一些企业在产能置换过程中,置换后新建的实际产能大于登记上报的理论产能。不过就今年上半年来说,相比于加废钢,后两类操作所释放的产量非常少。

进入7月,放宽多时的环保限产突然收紧。国内钢铁主产区之一的唐山市印发《7月份大气污染防治强化管控方案》,要求7月1日至31日严格执行工业停限产措施。19日,唐钢集团唐银钢铁厂因未落实停限产要求被查,总经理被刑拘。20日,唐山市政府印发《7月下旬唐山全市大气污染防治加严管控措施》,采取更加严格的措施限制生产。

但是,目前矿山和国内钢铁企业的衍生品市场参与度还远远不够,法人结构呈贸易商多、生产商少的局面。大商所呼吁,希望国内钢企特别是大型国有企业积极参与衍生品市场,成为市场价格形成的核心影响者。

借着此番矿价飙涨,“塞翁失马”的矿山们,铁矿石业务板块不仅没有亏损,反而实现了大幅盈利。三大矿山财报显示,今年上半年,必和必拓铁矿石板块运营利润约为68亿美元,同比增长47%;力拓铁矿石板块运营利润为75.5亿美元,同比增长33%;受影响最严重的淡水河谷,其黑色金属板块的经调整运营利润也增长了17.9%。淡水河谷和力拓回应《财经》记者采访时均表示,对在中国的销售充满信心。

近两年,在持续旺盛的房地产、基建等下游需求的推动下,叠加2016年以来供给侧改革的政策红利,国内钢铁行业从2015年的全行业亏损,转向利润高涨。财报数据显示,2018年上市钢企的毛利润平均为745元/吨,扣非净利润为308元/吨。2017年,国内大型钢铁企业的毛利润超过1000元/吨,这在世界钢铁史上都很罕见。

此外值得一提的是,环保限产的放松、钢企在转炉中投加废钢,以及一些企业在检修高炉时私自扩容、产能置换中登记值与实际值不符等情况,也贡献了很可观的一部分增量。

盐场保住了,荒芜的库布其沙漠变绿了。亿利人和库布其的乡亲一道,改造了沙漠,成了沙漠真正的主人。如今种树,不像当年那样器械单一落后、挖坑技术原始,亿利人发明了微创气流法植树、风向数据法植树、无人机弹播等技术,治理效率大大提高,植树成活率由原来的20%提高到了80%。

那么,铁矿石作为一种高度国际化的大宗商品,是否会像原油、金属等成熟的大宗商品那样,走上衍生品定价的道路,最终形成“期货价格+升贴水”的定价机制?

一方面,要加强对订单质量的把控,特别是要谨慎甄别PPP项目,将投资风险缩小到可控范围;另一方面,除EPC和PPP两种运营模式外,还要加快生态修复与绿色生态产业融合、协同发展的探索,逐步提升企业中长期收益占比。

亿利依托30年荒漠化治理经验,创新“生态产业服务商业模式”,实现生态修复与绿色产业发展融合发展,解决了行业短、中、长期收益来源。这种模式能够有效破解生态环保类企业过度依赖PPP、EPC等政府付费模式的瓶颈,为企业提供高度市场化的盈利模式,为行业提供“造血”功能,从而实现健康可持续发展。

永安期货在当日晚发布澄清公告回应称,不存在恶意操纵期货市场和涉嫌操纵期货品种遭监管调研的情形,相关传闻纯属谣言。澎湃新闻根据举报信的电话联系李某,对方否认举报信是自己所写,称是他人冒名。

“铁矿石期货上市了这么久,近两年也没有什么太大的价格波动和情绪波动,大家都在稳定地做周期。”刘航表示,今年上半年价格的大幅波动主要还是矿山减供和钢企增产所造成的。孟纯也认为,铁矿石价格波动是客观的、供需面推动的。“但因为期货市场对各类信息非常敏感,反应迅速,直观上可能产生期货助涨助跌的错觉。”

盐场林工队的主要职责是在盐湖和厂区周边植树造林、防风固沙,种植的区域是18平方公里盐湖外圈1公里区域,治理面积近3万亩。

“近两年混合指数定价被逐渐推广,引入了更多竞争机构的指数,大家不再寄希望于普氏指数一家的涨跌。”张勇介绍,目前的指数机构市场份额,普氏指数排第一,上海钢联Mysteel铁矿石价格指数凭借在美元和人民币市场中的应用已经排到了全球第二,此外还有金属导报MBIO指数、阿格斯(Argus)指数等。“国内钢铁企业的话语权越来越高,普氏指数的市场份额已经下降了很多。”

2018年四季度环保部《禁止环保“一刀切”工作意见》逐步落实,对钢铁企业的环保限产力度有所放松,并延续到今年上半年。“我的钢铁网(Mysteel)”数据显示,2019年上半年中国247家钢厂高炉开工率普遍高于去年同期,3月中旬明显回升,6月中上旬达到峰值84%。

2010年,全球铁矿石价格受金融危机余波的冲击暴跌32.4%,力拓和必和必拓宣布改用更为灵活的指数定价机制,淡水河谷表示与客户采用季度价格协议,普氏指数价格取代长协价格,成为国际主流的铁矿石定价方案。

近远月的合约价差也能反映看低远期价格的市场预期。以铁矿石I1909合约和I2001合约为例,从1月16日I2001合约挂牌到8月22日之间,I1909合约结算价格始终高于2001合约,并且随着价格上涨,价差从10元-20元/吨扩大至100元/吨以上,最高可达7月底的130元-140元/吨。

“钢铁企业是这样的逻辑,哪怕利润跌到100元/吨,它都开足马力生产,不会去说供应端有问题了,大家赶紧控制一下生产节奏。”一位不愿具名的业内人士向《财经》记者表示,如果当时钢企在生产上控制节奏,可能铁矿石需求的压力也就释放了一些,至少给市场也是一个信号。刘航也表示:“如果钢企上半年自律性减产两三千万吨,利润将比现在高得多。”

“中国每年10亿吨的铁矿石进口量,今年上半年出现1亿吨的缺口,占了将近10%。对任何一个工业产业,10%的供求关系变化都是很庞大的数字。”刘航表示,铁矿石供需面的紧平衡支撑矿价一路飙高,这就不难理解为何普氏(Platts)62指数一度达到126美元/吨。

“所以期货往往最终会成为大宗商品的定价方式,毕竟期货价格是资金交易出来的,参与的玩家多,市场自发就形成有买卖双方的对手盘,通过对手盘来体现买卖双方的意愿。”

此番矿价大起大落,也让铁矿石的定价机制问题再一次成为关注热点。中国作为世界最大的铁矿石进口国,占去全球60%—70%的份额,但在很长一段时间里,在定价问题上难以发出自己的声音。

那时候,林工队种树的条件十分艰苦。大家没有树苗和种子,没有在沙漠植树的经验,只能在实践中不断摸索前行。没有钱买树种,王文彪就用自己的幸福250摩托车作抵押,借了一点钱买一些树种,林工队用这些树种栽下了亿利人在库布其沙漠的第一片林。后来就在这片林子里采摘种子,用于后续的种植。

“为限制单一大客户通过大量持仓影响市场,大商所施行的持仓限额制度。”大商所就此事件向《财经》记者回应称,对一般月份来说,若铁矿石某合约全市场单边持仓超过40万手,则单个客户的持仓限额为全市场单边持仓量的10%;若全市场单边持仓小于40万手,则单个客户持仓限额为4万手。永安期货的头寸来自其大量客户,客户是基于对市场信息判断做出交易行为。此外,《财经》记者也向三大矿山求证,均表示目前未参与中国的铁矿石衍生品交易。

“从铁矿石供应的角度来说,几大矿山供应的透明度是非常高的,这家矿什么时候复产、什么时候出矿、什么时候运到中国,大家都很清楚。所以还得去从需求端找问题。”刘航说。

杭锦旗盐场,是亿利集团“绿色中国梦”孕育的地方。如盘古开天地,30年前的杭锦旗盐场,荒芜沉寂,风沙肆虐,天地混沌。

今年上半年,全球的铁矿石供应端频出“黑天鹅事件”,而国内需求端的钢铁企业又屡次刷新产量历史新高。供减需增所带来的巨大缺口助推铁矿石价格一路飙涨。

新厂长看到的现实是残酷、冰冷的:沙子时刻侵蚀着这座盐湖,如果不治住沙漠,沙漠可能最终要吃掉盐场。王文彪立即召开动员大会,下达了第一个厂长令,从每吨产品中提取5块钱作为育林基金。迅速组建林工队,由副厂长杜美厚总负责,任命孙广田为首任林工队长,阿木龙贵任副队长,选调高来斯、贾四、阿腾花、杨正旺、侯宝玉、闫永平、胡改兰、赵三旺、高二、韩木齐、王玉兵、鲍喜共13人组建起亿利首支林工队。后来巴格那、赵明生等大学毕业生陆续充实到林工队,队员增至27人。当时盐场的所有职工不足60人。

前述中钢协相关负责人向记者表示,定价权是一个模糊的概念,容易引发歧义,应侧重于定价机制的合理化和优化。“要反映市场真实供需,避免钢铁行业包括矿山行业大起大落,得有这个意义才行。”

为什么国内的钢铁企业参与衍生品市场如此不积极?一位在钢铁企业从事风控业务的专家告诉《财经》记者,因为大商所铁矿石期货合约目前还不连续有效,只有1月、5月和9月,这就造成期货不具备连续定价的能力,而钢铁企业组织生产是连续的。刘航建议,未来大商所除了现行的62标准合约外,还应考虑引进58品位矿和65品位矿的交割,62矿对应澳洲主流矿,65矿对应巴西高品矿,58矿对应澳洲中低品矿,这也是铁矿石主流市场的三大主要构成。

对于亿利来说,转型并不意味着转行。过去30年来,亿利经历过多次转型,但从未离开生态环保这个主业。未来,亿利将锚定“国内领先的生态产业服务商”的战略目标,加快推进产业转型升级。

“房地产是今年上半年拉动需求的主要推动力。”永钢资源有限公司总经理张志斌告诉《财经》记者,与相对平稳的基建相比,房地产今年上半年的高在建工程量和高开工量,造成需求集中爆发。“钢厂的订单也比较好,生产意愿就变强,对铁矿石价格上涨有所促进。”

“实业还是希望价格越稳定越好,钢企担心期货是可以理解的。”张志斌表示,但无论大商所推不推动铁矿石期货国际化,引不引进更多国内外市场主体参与,市场都会越来越开放。对于钢厂来讲,只有通过不断学习理解这个变化,去提高自己的交易能力和风险控制能力。

前述不愿具名的行内人士向《财经》记者分析,形成铁矿石贴水格局的原因在于,铁矿石主要靠进口供应,国外矿山可能随时增减发运量,使带有对未来预期特性的期货更为保守;上半年随着矿价持续走高,海外矿山扩大出口的情况可能随时发生,市场参与者对未来行情的共识较高。此外,国内港口现货可以进入期货交割,这也抑制了期货价格,使期货贴水于现货。

答:未来的生态环保产业不仅要构建“美”,还要让广大人民群众共享生态文明建设成果。无论从哪个角度看,这都是兼具生态、经济、社会多重效益的产业,市场前景广阔。

2013年10月,铁矿石期货在大商所上市,现已成为全球铁矿石成交量和持仓量最大的衍生品市场,日均成交量100多万手,持仓量70多万手。2018年5月4日,大商所宣布铁矿石期货国际化,引入境外交易者参与铁矿石期货交易。

大商所工业品事业部高级经理郭峰向《财经》记者表示,自国际化至今年7月底,共有来自10多个国家和地区的140多个境外客户参与交易,但境外客户日均成交量、持仓量分别仅约占2%和1%,不存在流言中所谓国际化后境外资本炒高矿价的情况。此外,在价格关系上,铁矿石期现基差呈现“现货高、期货低”、近远月合约价差呈现“近月高、远月低”的“双贴水”格局,期货对市场的反应反而更为保守和谨慎。

孟纯介绍,当前铁矿石定价是依靠普氏指数来签订矿山与钢厂的铁矿石现货长协合同,普氏指数是根据矿山每日的招标现货来定价,而矿山的招标量远小于长协量,基本形成几船现货撬动了大量现货的价格,导致价格过高。张志斌也表示,普氏指数的突出问题是出价最高的一方往往决定了全行业价格,显著有利于矿山一方,而溢价的部分就被国内钢企承担下来。

不过刘航认为,这种期货定价并不是传统意义上所说的“定价权”回到国内,而是定价的场所回到国内。因为定价不是某一方意愿的体现,而是供需双方的利益都要体现,才能成为一个稳定的定价机制。

该消息让当日I1909合约回调4.44%,但事后看来,此番“流言风波”和紧接着的中钢协表态,在当时并未扭转矿价持续飙高的势头。过不了多久,矿价马上又继续振荡上行,一路高企。

政府“真刀真枪”的严格执行限产令,给市场释放强大信号。而此时,钢厂已经达到盈亏平衡线上,利润已经被压缩在100元-200元/吨甚至更低。伴随着钢企主动或被动限产、国外矿山复产复运、房地产融资收紧等一系列供需基本面的利空,高位振荡了整整一个月的铁矿石价格终于在7月30日应声而落,20天之内暴跌31.5%,截至9月9日,普氏62%指数价格收于91.95美元/干吨。

随着最后一船未受影响的铁矿石从海外运抵中国港口,矿山减产减供的效应在4月-5月显现,伴随着港口库存不断下降。4月5日开始,全国45个港口铁矿石库存从14859万吨下降到7月12日的最低点11428万吨,跌幅近三分之一。

新京报记者 林子 编辑 岳彩周 徐超 校对 付春愔

国家统计局数据显示,今年上半年,全球粗钢产量增长4.9%,中国增长9.9%达4.92亿吨创历史新高,除中国外的其他前十位钢铁生产国仅增长0.23%,中国贡献了全球一半的钢铁产量和近乎全部的增量。“一个已经占世界一半产量的国家,还能够有近10%的增产,这很夸张。”刘航说。

“衍生品的复杂性,需要有很完善的经营团队和风控机制。”前述中钢协相关负责人表示,国企的管理体制和严格的监管对经营者来说是缺乏激励的,做套期保值,理论上期货账户和现货账户应该盈亏相抵,但实际上盈利和亏损都会发生。“很多国企由于机制问题,国企参与衍生品有一定难度。”

但铁矿石到港量和库存量不断下跌,市场情绪一片看涨,并没有影响到国内钢铁企业“开足马力”继续增产。国家统计局6月15日公布的数据显示,上半年全国粗钢产量创历史新高,为4.92亿吨,同比增长9.9%,月度粗钢产量均保持在8000万吨以上。其中5月刷新月度粗钢产量记录,达到8909万吨,6月达到8753万吨。但与之相应的是5月进口铁矿石到港量同比下降11%。

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